银行发力净值型理财 有助破除刚性兑付

银行在发行理财产品时，似乎感受到了利率市场化的冲击，因此对产品结构提前进行调整。

昨日(7月7日)，某股份制银行人士向《每日经济新闻》记者透露，该行正在研发净值型理财产品。据了解，其实目前已有多家银行发行了净值型理财产品。多位银行人士亦向记者表示，随着利率市场化临近，净值型产品会成为银行理财产品未来发展一个主要方向，并有助破除理财产品的刚性兑付问题。

某股份制银行理财人士向记者表示，现在银行确实都在力推净值型理财产品，将原来封闭式理财产品加入流动性，净值型理财看起来更直观，定期披露收益。此前，银行理财产品不是特别透明。

净值型理财产品渐受追捧

净值型理财产品与开放式基金类似，不承诺收益，提供净值查询，并根据产品招募书中的规定，选择每日、每周、每月等固定周期公布净值。

自去年10月以来，部分商业银行开始发行理财管理计划，净值型银行理财产品逐渐受到追捧，并被认为是银行理财的发展方向。

据了解，目前多家银行相继推出净值型理财产品，参与第一批理财直接融资工具试点的14家银行中，已有超过10家银行推出净值型理财管理计划。

今年5月末，建设银行[0.00% 资金 研报]推出该行第一款净值型理财产品——“乾元—鑫满溢足”开放式净值型理财管理计划。该产品投资起点10万元，规模上限为50亿元。投资封闭期为两个月，封闭期过后每月10日开放申购和赎回。

据金牛理财网统计数据，工商银行[-0.29% 资金 研报]目前通过个人网银在售的净值型产品共有13款，其中大部分产品成立于2009年和2010年。目前既有累计净值已达到1.5391元的2010年第1期私人银行专享产品，又有累计净值小于1元的2009年第5期私人银行专享产品。

今年以来，工商银行的净值型产品表现仍然有较大差别。截至6月3日，13款产品有11款获得正收益，其中7款产品年化收益率在5%以上，3款收益率低于5%，而另外3款产品发生亏损。

同时，据人民网[-1.28% 资金 研报]消息，招行净值型理财产品和结构化理财产品的管理余额日前突破4000亿元，较去年末增幅约360%。截至目前，招行结构性产品和净值型产品管理余额在全部理财产品管理余额中占比超过40%。

国元证券[-0.85% 资金 研报]理财分析师卢羽佳向《每日经济新闻》记者表示，随着余额宝等货币基金产品问世，客户对灵活、易申购赎回的理财产品需求越来越高，净值型理财产品和开放式基金类似，也会成为未来的一个趋势。

不过，总体来看，目前净值型理财产品规模并不大，并且远未达到产品规模上限。有分析称，理财管理计划的规模普遍不大，可能与普通银行理财投资者对净值型产品的疑虑有关。

有助打破刚性兑付

银行理财刚性兑付话题近来持续受到关注。近日，中国银行[-0.39% 资金 研报]业协会专职副会长杨再平在一个财富论坛上表示，“银行理财业务经过十年发展遇到了包括理财产品的存款化、兑付刚性化、期限短期化、业务模式非资产管理、投资工具有限、资金运用通道不直接，以及分业监管不适应事实上已交叉混业的理财业务及产品等问题。”

杨再平认为，在刚性兑付的问题上，虽然有不保本浮动收益类的产品，但实际上往往很难做到不刚性兑付，这样就造成了理财产品跟存款实际上没有区别。但实体经济的需求是多样的，如此一来很难满足风险偏好较高的投资者和科技类等实体经济企业对风险资金的需求。银行承担过多的风险，也很难持续发展。

有业内人士认为，净值型理财产品可以加速银行理财刚性兑付的打破速度。一位股份制银行理财分析师向《每日经济新闻》记者表示，发行净值型理财产品就像是现有银行开放式理财产品的一个变形，类似于开放式公募基金，没有预期收益率，只公布单位净值，这种做法符合银监会规范银行理财产品向净值型产品转型的监管方向。而刚性兑付的打破由监管部门、银行甚至是整个市场环境共同决定，净值型理财产品并没有大范围替代现有银行理财产品模式，对于加快刚性兑付的打破作用还不明显。